当政策工具箱枯竭时，我们是否正在走向另一个繁荣周期的路上? 红杉资本预计全球经济将很快步入寒冬，有三大因素可以支撑这一观点：俄乌冲突、通货膨胀、脆弱的资本市场。果真如此么？ 自2008年经济危机之后，全球经济整整繁荣了13个年头，2020年是一个显著的分水岭，许多著名公司的估值在20年末或21年初达到了顶峰，目前大多数处于消减估值的下跌通道中。 以中国市场为例，资本市场在3月中旬经历了巨幅下挫，tp官方最新版本下载4月、5月震荡波动， tp官方正版下载在6月份展现出了一波凌厉的反弹。从目前情势看，反弹有可能演变成另一个繁荣波动。原因有三点：第一，利率持续下降，货币类基金的年化收益率已经跌破2%，居民闲置资金和投机资本急于寻找获利机会，股市可能是一个非常好的去处；第二，实体经济举步维艰，实业投资获利艰难，一部分原本投资实业的资金很有可能会进入资本市场以博取获利机会；第三，房地产市场正处于挤泡沫的关键阶段而且处于失去大势的落寞期，原本投资房产的资金很有可能转战资本市场。 今天比亚迪市值破万亿可能是最显著的一个信号：各路投机资金已经入场了。但是，这样的市场繁荣无疑是脱离市场基本面的投机泡沫而已。这非常容易造成虚假繁荣，还是谨慎参与、轻仓参与为上策。